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    鉛鋅景氣度有所回升 精礦供應略顯緊張

    發表時間 :2016-07-28 14:17:53 來源:中國有色網

      中國有色金屬工業協會最新聯合發布的有色金屬產業景氣指數分析報告顯示,2016年6月,中經有色金屬產業景氣指數為20.2,較上月回升0.7點,雖依然在“偏冷”區域運行,但已連續實現7個月小幅回升,行業弱勢局面短期得到一定程度的扭轉。
      二季度,鉛鋅價格重心持續抬升,行業收入、利潤有所改善,鉛鋅下游消費領域表現略有分化,鉛鋅行業運行趨勢與有色金屬行業景氣指數基本一致。
      2016年鉛鋅行業運行穩中有升
      礦山、冶煉產量環比增長趨勢明顯
      2016年上半年鉛鋅礦山生產基本平穩。國家統計局數據顯示,1~5月份國內共生產鋅精礦金屬量約172.5萬噸,同比增長1.6%左右,其中5月份產量42.5萬噸,相比4月份產量39.4萬噸增長7.9%。1~5月國內累計生產鉛精礦金屬量78.5萬噸,同比下降0.1%,鉛精礦產量下降依然是環保、稅收等原因,但鉛精礦產量已由4月份的18.5萬噸增長至5月份的19.5萬噸,環比增幅為5.4%。
      鉛鋅礦產量環比數據逐月遞增主要是加工費大幅走低,礦山企業獲益增加,生產積極性有所恢復,產量逐漸提升以及內蒙古等部分新建或擴建產能的補給。
      1~5月份國內共生產鋅248萬噸,同比增長0.5%。增幅小的原因主要是經濟性問題,少有企業是因為原料供應不足。1~5月國內累計生產精鉛160.2萬噸,同比減少3.6%,其中原生鉛產量為110.6萬噸,同比減少2.0%,再生鉛產量為49.6萬噸,同比減少6.8%。原生鉛產量出現小幅下降,主要受原料供應緊張影響。再生鉛產量下降主要是因為增值稅退稅從50%下調至30%。
      鉛鋅價格分化明顯,鋅綜合價格環比大幅增長
      二季度倫鋅開盤于1817美元/噸,最高觸及2170美元/噸,最低曾至1743美元/噸,收盤于2105美元/噸,二季度三月合約均價為1923美元/噸,同比下跌12.3%,環比上漲14.4%;LME現貨鋅二季度均價為1916美元/噸,同比下跌12.7%,環比上漲14.3%。
      二季度LME鉛價低位盤整,震蕩走低,重心下移。其中基本面影響增強,拖累鉛價下行:雖原料供應緊張,加工費持續走低,給予鉛價一定支撐,但鉛下游消費偏弱,增長乏力,利空鉛價,拖累鉛價下行。
      二季度LME當月和三月期鉛均價分別為1719美元/噸和1724美元/噸,環比分別下跌1.3%和1.1%,同比分別下跌11.7%和11.8%,LME當月對三月期鉛均價平均貼水5美元/噸,較一季度擴大4美元/噸。
      主營業務收入及利潤持續改善
      由于鋅綜合價格的持續回升,企業經營狀況逐步改善。國家統計局數據顯示,2016年1~5月份,鉛鋅行業累計實現主營業務收入1470.9億元,同比增長0.7%。其中,礦山采選主營業務收入369.8億元,同比下降5.5%;冶煉企業主營業務收入1101.1億元,同比增長3.0%。
      1~5月份,鉛鋅行業累計實現利潤46.5億元,經過季節調整后數據顯示前5個月利潤逐月遞增,5月份實現利潤15.4億元,鉛鋅行業利潤狀況改善。礦山企業利潤絕對值雖然大于冶煉企業,但利潤增長幅度冶煉企業卻大幅領先于礦山企業,顯示冶煉企業二季度在低位備貨取得及加工費較低的收益。
      礦山冶煉投資出現顯著回升
      2016年二季度鉛鋅價格重心上移,且行業利潤出現明顯改觀,新建或者改擴建項目的投資熱情有所提升。國家統計局數據顯示,鉛鋅行業固定資產投資1~5月累計177.3億元,并呈現逐月提高之勢,其中,礦山采選投資105億元,增長15.5%占比總投資的59.3%,冶煉投資72.3億元,增長6.0%占比總投資的40.7%。礦山企業投資總額及增幅均高于冶煉企業。
      鉛鋅冶煉業投資主要是針對綜合回收、渣處理和冶煉技術改造,主要是為了降本增效、改善經營狀況,而新增冶煉產能項目不多。采選業投資主要集中在提升井下的安全保障能力方面,新建和改擴建項目總體也不多。
      鉛鋅下游消費領域穩中向好
      鍍鋅領域消費總體平穩,國家統計局數據顯示,1~5月份鍍鋅板表觀消費量約為1860萬噸,同比增加9.9%,顯示鍍鋅領域鋅消費表現良好。其他初級領域總體變化不大,壓鑄鋅合金接單情況不佳,僅維持按需采購。氧化鋅市場表現平淡,輪胎企業的整體產能利用率下滑,逐步向氧化鋅生產傳導。
      鉛消費領域基本平穩。1~5月我國鉛酸蓄電池產量約為8300萬千伏安時,同比增加3.0%,明顯好于之前鉛酸蓄電池產量負增長的市場預期。上半年動力型鉛酸蓄價格有所上調,啟動型鉛酸蓄電池企業開工情況尚可,下游消費開始好轉。
      2016年三季度鉛鋅行業
      景氣度將持續提升
      精礦供應短缺將得到部分緩解
      國際鉛鋅小組最新預測顯示,2016年全球鋅精礦產量將下降1.4%至1327萬噸,中國之外地區鋅精礦產量將大幅減少9.4%。國外精礦產出總體在下降,即便有個別礦山品位有提高,以及有新建礦山項目開工,但總量有限,短期難以抵消已關閉及減產的幾大礦山導致的缺口,尤其是在中國國內進口礦加工費不利,導致國內精礦持續偏緊的情況下。三季度國內鋅精礦可以預見的新增產量16萬噸將逐步投產,實際貢獻產量有待考量,由于價格上升將導致部分的企業復產,可適度緩解鋅精礦緊張程度,預計全年鋅精礦產量為440萬噸。
      預計2016年中國增加鉛采選能力15萬噸金屬量左右,包括內蒙古三貴口、榮達、東升廟、甲勝盤等均將在三季度有明顯的產量貢獻,可適度緩解鉛精礦的供應缺口。估計2016年全國鉛精礦產量將達到245萬噸,同比增長為4%左右。
      冶煉產量有增有減
      預計三季度國內原料供應總量還是增長的趨勢,冶煉產能有增加趨勢,冶煉廠原料供應會出現分化,供應不佳的企業將被迫減產。但總體判斷,冶煉廠因為能源成本下降,總成本也是下降的,在目前加工費水平下,并沒有出現嚴重虧損。所以,只要原料短缺不大,鋅冶煉總減產量有限。
      三季度鉛精礦雖供應緊張,但能繼續支撐鉛冶煉廠的正常開工,原生鉛鋅產量的增幅或略有放緩。估計2016年我國原生鉛產量約315萬噸,較2015年增長3.3%;再生鉛產量約為170萬噸,較2015年增長3.0%;合計精鉛產量為485萬噸,較2015年增長3.2%。
      鉛鋅消費略有分化
      鋅的消費與中國經濟發展情況密切相關,市場人士預計2016年三季度有下探尋求L底橫線下沿的可能,料三季度鍍鋅、壓鑄、氧化鋅的增幅有所萎縮,拖累精鋅消費,且三季度臨近終端領域生產淡季,5~6月份鍍鋅領域生產已經開始降溫,綜合預計三季度鋅表觀消費增速將有所回落。
      2016年上半年由于消費稅征收,遏制了部分蓄電池消費能力,也提前透支了電動自行車領域的電池需求。三季度鉛酸蓄電池將進入消費稅征收情緒恢復期,電池企業開始重新備貨生產,且各大電信運營商新建大量新基站及舊基站設備更新,通訊領域用鉛酸蓄電池再次進入高速增長階段,預計三季度鉛下游消費復蘇向好。
      鉛鋅價格總體趨勢看漲、短期內鉛鋅趨勢不同
      預計鋅價三季度會逐步抬升,LME三月期鋅主流波動區間在2050美元~2350美元/噸,滬鋅主力合約主要運行區間在15500美元~美元18000元/噸。
      預計鉛價三季度將呈現震蕩小幅走高,重心小幅上移格局。LME三月期鉛最高價可能觸及1900美元/噸,滬鉛主力合約最高價可能觸及14000元/噸。LME三月期鉛運行區間在1700美元~1900美元/噸,滬鉛主力合約主要運行區間在12500元~14000元/噸。
      鉛鋅行業運行將呈穩中有升的態勢
      總體而言,2016年第三季度中國鉛鋅礦山生產積極性將有所提升,冶煉廠原料短期緊張的局面有所緩解,且未影響冶煉廠總體開工水平。鋅需求受制下游消費減弱或出現環比增幅回落,鉛需求由于基站儲能電池的高需求將有所增長。隨著中國經濟發展階段性底部的夯實,中國鉛鋅市場基本面總體有望改善,運行將呈穩中有升的態勢。
     。ū本┌蔡┛菩畔㈤_發有限公司 俞中華 馮君從;中國有色金屬工業協會 彭 濤)

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